广发集盛债券财报解读：份额骤降97%，净资产缩水97%，净利润752万，管理费263万

来源：新浪基金∞工作室

广发集盛债券型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额和净资产均大幅下降，同时也有净利润和管理费等关键数据值得关注。以下将对该基金年报进行详细解读。

主要财务指标：净利润可观，资产规模大幅缩水

本期利润与资产净值

报告显示，2024年3月19日（基金合同生效日）至2024年12月31日，广发集盛债券A本期利润为3,691,047.41元，C类为3,837,871.91元，两者合计7,528,919.32元。期末基金资产净值方面，A类为32,167,311.94元，C类为33,110,203.54元，总计65,277,515.48元 。然而，对比基金成立初期，资产规模变化显著。基金合同生效日募集资金总额为2,458,269,899.26元，至报告期末净资产合计65,277,515.48元，缩水幅度高达97%。

已实现收益与可供分配利润

广发集盛债券A本期已实现收益3,373,425.81元，C类为3,629,907.13元。期末可供分配利润A类为990,814.62元，C类为893,300.30元 。这表明基金在报告期内有一定的盈利积累，但与成立时的规模相比，分配能力相对有限。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与业绩基准对比

广发集盛债券A自基金合同生效起至今份额净值增长率为3.18%，业绩比较基准收益率为5.30%，相差 -2.12%；C类份额净值增长率为2.77%，业绩比较基准收益率为5.30%，相差 -2.53% 。各阶段来看，过去三个月、六个月等时间段内，基金净值增长率也均低于业绩比较基准收益率。

净值波动分析

从净值增长率标准差来看，A类过去三个月为0.22%，C类为0.21%，说明基金净值在短期内波动相对较小，但长期跑输业绩比较基准，反映出基金在资产配置或投资策略执行上可能存在一定问题。

投资策略与业绩表现：债券与权益市场的平衡挑战

债券市场投资策略

2024年债券市场利率整体下行，但走势波动，可分为三个阶段。组合密切跟踪经济基本面、政策动向，灵活调整持仓券种结构、久期分布和组合杠杆。然而，组合久期相比2023年虽有拉长，但较基准和同业平均保守，一定程度影响收益表现。

权益市场投资策略

权益市场全年大部分指数表现不错，但大小盘结构性分化明显。本着为投资者提供稳健持有体验的初心，产品在大部分时间将权益仓位保持在中性偏低水平，导致在市场快速反弹时错失初期收益。

费用分析：管理费与托管费稳定收取

管理人报酬与基金管理费

当期发生的基金应支付的管理费为2,632,193.06元，其中应支付销售机构的客户维护费1,269,697.02元，应支付基金管理人的净管理费1,362,496.04元 。本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.60%年费率计提。尽管基金资产规模大幅缩水，但管理费仍按既定费率收取。

托管费

当期发生的基金应支付的托管费为658,048.33元，按前一日基金资产净值的0.15%的年费率计提 。托管费同样不受资产规模大幅变动影响，稳定收取。

销售服务费

本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费按前一日C类基金份额资产净值的0.40%年费率计提，当期C类合计应支付销售服务费1,099,210.69元 。

投资收益分析：债券贡献突出，股票投资存亏损

债券投资收益

债券投资收益合计7,611,726.55元，其中利息收入5,350,870.28元，买卖债券差价收入2,260,856.27元 。债券投资在基金收益中贡献显著，是基金盈利的重要支撑。

股票投资收益

股票投资收益为 -636,687.55元，其中买卖股票差价收入 -636,687.55元 。股票投资出现亏损，对基金整体收益产生了一定的负面影响。

其他收益

股利收益269,758.56元，公允价值变动收益525,586.38元，其他收入554,694.37元 ，这些收益来源在一定程度上补充了基金收益。

关联交易：集中于广发证券

股票与债券交易

通过关联方交易单元进行的交易中，股票交易成交金额201,478,806.22元，全部通过广发证券股份有限公司，占当期股票成交总额的比例为100.00%；债券交易成交金额579,342,677.38元，也全部通过广发证券，占当期债券成交总额的比例为100.00% 。

佣金支付

应支付广发证券的佣金为105,423.42元，占当期佣金总量的比例为100.00%，期末应付佣金余额33,004.59元，占期末应付佣金总额的比例为100.00% 。关联交易的高度集中可能引发对交易公允性和独立性的关注。

股票投资明细：行业分散，腾讯控股占比最高

行业分布

报告期末按行业分类的境内股票投资组合涉及多个行业，制造业占比4.67%，信息传输、软件和信息技术服务业占比1.05%等；港股通投资股票投资组合中，通讯业务占比1.72%等 。行业分布较为分散，有助于分散风险，但也可能影响资金的集中效应。

个股持仓

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，腾讯控股占比1.72%，为持仓最高个股 。前十大股票投资明细反映了基金对不同行业优质个股的选择，但需关注个股波动对基金净值的影响。

基金份额持有人结构：个人投资者为主

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数合计623户，其中个人投资者持有份额占比84.22%，机构投资者持有份额占比15.78% 。个人投资者成为基金的主要持有者，其投资决策和行为可能对基金规模和运作产生重要影响。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金的份额为0，反映出内部人员对该基金的参与度较低。

开放式基金份额变动：赎回规模巨大

份额变动情况

基金合同生效日广发集盛债券A份额总额851,535,885.49份，报告期内总申购份额848,752.10份，总赎回份额821,208,140.27份；C类合同生效日份额总额1,606,734,013.77份，总申购份额4,151,428.58份，总赎回份额1,578,668,539.11份 。赎回规模巨大，导致基金份额总额大幅下降，从成立时的2,458,269,899.26份降至63,393,400.56份，降幅达97%。

份额变动影响

大规模赎回不仅使基金规模急剧缩小，还可能影响基金投资策略的稳定性和连续性，对基金未来运作带来挑战。

风险与机会提示

风险提示

• 业绩表现风险：基金净值增长率持续低于业绩比较基准，投资者可能无法获得预期收益。
• 规模变动风险：基金份额和净资产大幅下降，可能影响基金的投资运作和市场影响力，增加投资风险。
• 关联交易风险：高度集中的关联交易可能存在利益输送等潜在风险，影响投资者利益。

机会提示

• 债券市场机会：2025年债券市场行情仍有空间，尤其在社融和物价明显回升之前，基金若能调整投资策略，有望把握机会提升收益。
• 权益市场机会：科技行业有望形成新产业趋势，基金可适当调整权益仓位，捕捉科技股投资机会，同时关注传统行业的周期性机会。

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